京东健康尝到甜头了

作者 | 李有礼

编辑 | 吴玮

来源丨泓流Flood

互联网医疗平台曾被认为是“烧钱换规模”的生意，但京东健康正在用财报数据改写这个判断。

2025年全年，京东健康总收入734亿元，同比增长26.3%；Non-IFRS净利润65亿元，同比增长36.3%，净利润率8.9%，为公司上市以来最高水平。年度活跃用户突破2.18亿，较上年净增逾3400万。

财报发布时间节点特殊，全国两会正在进行，政府工作报告明确提出推动创新药和医疗器械高质量发展、深化“人工智能+”应用，政策信号让这份财报多了几分关注。

拆开来看，这轮增长并非某一块业务单点突破，而是供应链、即时零售与AI三条线同步推进的结果。

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医药流通领域，平台的供应链能力决定了它在产业链中所处的位置。药品有合规门槛、时效要求，以及围绕患者长期用药衍生出的服务需求，单靠低价和流量站不稳脚跟。

2025年，京东健康将全网首发新药数量从上一年的30余款扩大到100款以上。信达生物的信尔美®、卫材中国的达卫可®以及多款国产抗流感药物均选择在此独家首发。

从销售结果来看，达卫可上线首日销量超8000，一个月内累计突破2万；耐药结核病用药普瑞尼上架3个月销售额破百万。

新药首发对药企的意义并不复杂，走完研发、审批流程后，商业化速度是最迫切的问题。线上渠道的价值在于可以绕开部分院内准入障碍，快速触达患者。但能否实现规模化触达，考验的是平台在供应链响应、专业服务和用户运营上的综合能力。

罕见病用药利舒仁®米托坦片的案例能说明这一点，该药患者基数小、用药管理复杂，京东健康为此组建了执业药师和专科医生团队，全程跟踪患者用药合规性，处理用药中的异常情况，已超出渠道分发的范畴。

即时零售是平台供应链能力的另一面，2025年，京东健康即时零售合作门店数同比增长超100%，覆盖490个城市，订单量同比增长超200%。背后是覆盖全国2600多个县区市的配送网络与超百万骑手的运力，以及已扩展至29个重点城市的线上医保结算服务。

值得注意的是，该业务30岁以下用户占比同比提升16%。年轻用户的健康消费习惯一旦形成，长期价值不容低估，这也是即时零售区别于传统药店的潜在优势之一。

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医疗AI项目在国内密集涌现，但大多卡在落地环节。C端产品流于基础问答，院端产品受制于数据壁垒和付费意愿，盈利路径模糊。相比之下，京东健康把AI的落脚点放在了用户服务和供应链运营两个具体方向。

用户端，“AI京医”产品涵盖AI医生、AI药师、AI营养师等十余类功能，接入超1000名三甲医院专家医生智能体。其中AI医生“大为”截至2025年底已完成数亿次交互，好评率98%，累计服务用户超5000万人次。

底层模型“京医千询”在全球医疗大模型评测平台MedBench的多模态榜单中位列综合得分第一，今年初启动开源，是国内首个全面开源的医疗垂类大模型。

院端方面，“京东卓医”已在温州医科大学附属第一医院、华中科技大学同济医学院附属协和医院等医院部署，累计服务患者超500万人次。今年国家卫健委印发新版智慧医疗分级评价标准征求意见稿，引导医院信息化向智能驱动方向发展，“京东卓医”的推进方向与此基本吻合。

在具体品类的供应链场景中，AI的应用逻辑更为落地。特医食品长期面临入院难、患者认知度低的困境。京东健康联合温州医科大学附属第一医院、国家卫健委临床营养与干预实验室推出AI辅助临床营养管理方案，与八家品牌签署生态共建协议，打通从营养方案制定到产品配送的全流程。

AI营养师已累计服务2000万用户，销售转化率达45%。医疗器械方面，京东健康与鱼跃、三诺等品牌合作推出定制化CGM产品，将数据分析和干预建议嵌入监测全程，试图从卖硬件转向卖服务与数据能力。

整体运营层面，AI驱动的供应链优化使库存周转天数缩短30%，直接压缩了资金占用和损耗成本，对净利润率的改善有实质贡献。

将以上几条线并列来看，AI在京东健康的业务体系中并非独立展示的技术模块，而是嵌入到了用户服务、院端合作和供应链管理的具体环节。这种落地方式让各方参与者都能感知到实际效用，推动落地的动力相对更强。

但医疗AI的规模化本就是慢活，能否持续将投入转化为可衡量的商业回报，仍是观察这家公司下一阶段的核心变量。

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